面前，阛阓已从"强趋势"切换至"高波动、低胜率"阶段。

一方面，波动率核心权臣抬升，行业分化达到极致——申万31个行业近一年涨跌幅首尾收支高达220%。另一方面，价值与成长基金指数的40日调节收益差已涉及历史极值，格调极化抓续加深。

当行业分化与格调极化同期达到极点水平，阛阓的容错率已大幅裁汰。此时，那些将回撤戒指刻入投资框架、善于风险处置的基金司理，值得被再行扫视和喜欢。

01.杨鑫鑫

杨鑫鑫自2019年2月底处置工银立异能源以来，在股票型基金（仓位不低于80%）的高仓位照看下，最大回撤仅有16.93%，在同类317只基金中名纪律1；波动率名纪律3，卡玛比率名纪律5，号称艰难。这意味着，他在必须高仓位运行的前提下，完了了极低波动与优秀的收益风险比。

数据开始Wind，统计区间：2019/2/28-2026/6/2，基金类型：粗野股票型基金

处置时候，基金净值斜衔尾会，各年度最大回撤均显豁低于同类基金指数，呈现出稳健画线派的特征。

我是2022年热情到杨鑫鑫的，同庚5月买入工银立异能源。在2023年阛阓下落中，该基金出现显豁的逆势高涨，抓有体感相等好。加上尔后抓续的回撤戒指施展，我将他放在此次盘货的首位。

值得一提的是，在粗野股票型基金中，时候回撤戒指第二名是鲍无可曾处置的景顺长城沪港深精选。鲍无可近期庄重奔私，杨鑫鑫在公募中的稀缺性还在素养。

02.郑玲

郑玲是相比赫然的富余收益型基金司理，追求较低回撤的投资者体验。

从历史数据看，她各阶段代表产物的最大回撤基本守护在17%-18%区间，与杨鑫鑫处置工银立异能源时候的16.93%相等接近。但两者照看条目不同：杨鑫鑫处置的是股票型基金，仓位下限80%；而郑玲当今处置的国联上风产业属于偏股羼杂型，骨子股票仓位始终守护在6成傍边。

郑玲的格调相等契合机构着实立需求，她处置该基金以来，基金规模从1亿增长至40亿，机构投资者抓有份额按捺素养，确乎应了民工敦朴说的，郑玲是全阛阓欠债端处置作念得最佳的公募基金司理，东说念主在哪这几十亿就随着去哪。

03.温宇峰

温宇峰是位资深宿将，20多年前即是博时基金的询查部副总，2014年加入汇添富后始终处置专户，2022年底才运行管公募基金。专户配景意味着他的投资框架也很逼近富余收益规划，对回撤的明锐度自然更高。处置公募以来，基金净值走势稳健，3年多最大回撤仅11.85%。

在同类3000多只基金中，该基金呈现出低波、低回撤、高卡玛比率的特征，同期正收益占相比高。这和他留心个股估值安全角落联系——重仓股的市盈率和市净率始终以来均低于同类平均。

数据开始Wind，基金类型：偏股羼杂型基金

温宇峰对港股的投资也有着相比潜入的观念，处置基金13个论述期以来，重仓最久的两只股票均为港股，欢乐炸三张金花游戏app(中国)最新版时候仓位险些打满，且一直理解抓有。从统计来看，两只股票齐享受到高涨阶段的完竣收益，很体现投资材干和定力。

04.王宁

王宁是长盛基金首席投资官、副总，亦然位投资宿将。

他与长盛成长价值这只基金的渊源颇深——2007年至2012年曾处置过该基金，2021年8月再度接办。

这只基金很挑升旨意思，自带平衡基因，在六类格调钞票（大盘/中盘/小盘 × 成长/价值）之间作念平衡确立与动态纪律，以低波动、控回撤为底线，在价值与成长之间相机调治，追求始终理解升值。这种"六格调箱"的漫步机制，对单一格调露馅酿成了自然照看。

王宁处置该基金以来，基金的低波特征较为显豁，在超2000只同类基金中，波动率名纪律3，最大回撤名纪律7。

数据开始Wind，基金类型：偏股羼杂型基金

05. 伍旋

伍旋是少有的“双十基金司理”——处置鹏华盛世立异超14年，任职年化呈文13.28%。

他的回撤戒指材干在连年有显豁进化，尤其是在2021年之后，应酬高波动阛阓时展现出更锻真金不怕火的风险处置格局。

统计2018年以来该基金事迹与回撤情况不错发现，前期该基金回撤戒指并不凸起，2021年以来，风控材干权臣增强，各年度最大回撤均显豁低于偏股基金指数，波动率和回撤戒指在同类中处于靠前位置。

临了

不雅察以上基金司理不难发现：自然连年收益不算拔尖，但始终收益并莫得被落下。原因很简便，即是一轮牛熊下来，决定最终收益的，不是你涨得最猛的那一年，而是你跌得最少的那一年。

牛市后半程妥当的选用，是把一部分仓位交给那些见过风雨、善于风险处置的基金司理。除了上述几位宿将，还有一些基金司理连年在回撤戒指上可圈可点，相同值得热情：

恽雷在处置南边产业智选以来，时候最大回撤戒指名次3/799、波动戒指7/799，正收益占比9/799。数据开始Wind，统计区间：2023/4/14至2026/6/2，基金类型：偏股羼杂型基金，同类数目799。

蔡宇滨在处置招商平衡战略以来，最大回撤9.75%，同类名次83/4166，波动戒指4/4166。而此前处置诺安战略精选时候，其最大回撤戒指同类名次5/290，波动戒指4/290。

数据开始Wind，统计区间：2023/9/12至2026/6/2和2018/6/30至2023/2/18。

朱晨光在处置国泰海通远见价值以来，时候最大回撤戒指名次18/3375、波动戒指70/3375、卡玛名次108/3375，正收益占比名次152/3375。可详见《不卷「锐度」，相同值得热情的荣达代基金司理》

数据开始Wind，统计区间：2023/3/1至2026/6/2，基金类型：偏股羼杂型基金。

后续我也会抓续追踪欢乐炸三张金花游戏app中国官方最新版，有契机再聊一聊。